911制品厂麻花

登顶础股“研发之王”!比亚迪成功秘诀是什么?

发布时间:2024-09-12 来源:中汽协会品牌服务部

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临近8月底,上市车企纷纷发布了2024年上半年的业绩报告,《汽车纵横》统计了33家整车类上市公司的半年报,真可谓是“几家欢喜几家愁”。在盈利能力方面,以比亚迪、吉利汽车和长城汽车为代表的自主品牌车企表现突出,强势跻身第一梯队;上汽集团、长安集团、北京汽车、广汽集团和东风集团等“国家队”的净利润则出现了不同程度的下滑;新势力车企除理想汽车和赛力斯外,蔚来汽车、小鹏汽车和零跑汽车等仍没有走出巨额亏损的泥淖。

比亚迪营收首超上汽,

净利润雄霸车企榜首

将33家整车上市公司的财报逐一对比下来,一连串亮眼的数字再次刷新了大众对比亚迪的认知。
据比亚迪于8月28日发布的财报显示,2024年上半年,比亚迪营业收入首次跨过3000亿门槛,高达3011.27亿元,同比增长15.76%;归属于上市公司股东的净利润为136.31亿元,同比增长24.44%;同时扣非后的净利润也高达123.15亿元,同比增长27.03%,表明新能源汽车对补贴的依赖性已经近乎于无;总资产为6862.45亿元,同比增长0.99%,保持稳定发展态势。而其中最为亮眼的是,比亚迪上半年研发投入达到了201.77亿元,同比增长41.64%,创历史新高,甚至比同期净利润还高出65.46亿元。
超过3000亿的营业收入,令比亚迪首次超越上汽集团,位列国内主流车企第一。值得关注的是,不止是比亚迪,中国自主品牌车企的营收普遍快速增长,吉利汽车营收突破千亿,同样也创下了历史新高;长城汽车则离千亿营收仅一步之遥,大幅增长超过900亿。而与之相对的是,合资品牌普遍增长乏力,上述提及的上汽集团、长安集团等“国家队”的业绩下滑很大程度上是受旗下合资品牌所拖累。
“增产又增收”是比亚迪最值得称道的地方,也是所有公司可持续发展的基石。2024年上半年,超过百亿的净利润,让比亚迪日进斗金,每日净赚超7000万元,是上汽集团的两倍。其次净利润超过百亿的还有吉利汽车,其爆发式增长也十分令人瞩目。长城汽车略超上汽集团,两者均处于70亿左右的水平。而其余车企则均不足30亿,与上述四家公司差距明显。(见图表1)

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此外,还值得关注的是,在价格战对行业利润造成较大冲击的背景下,比亚迪的毛利表现仍然稳健。上半年,比亚迪毛利率达20.0%,较去年同期的18.3%增长约1.7个百分点。其中,汽车、汽车相关产物及其他产物业务的毛利率高达23.97%,同比增长3.3个百分点。这一毛利率水平,在整个汽车行业中属于高位。
比亚迪在上半年突出的市场表现,不仅令业界刮目相看,也获得了资本市场的青睐。国金证券在一份研报中指出,“新技术周期+稼动率提升+出海占比提升”,支撑比亚迪单车盈利步入持续上行阶段。开源证券表示,“DM 5.0技术先发优势+海外持续放量+高端品牌有望迎突破”,公司未来可期。
据业内人士预计,随着毛利更高的第五代顿惭产物以及腾势、方程豹等品牌的高端车型密集上市,比亚迪下半年有望进一步放量,单车均价及利润或将继续提升。

狂砸200亿无愧“研发之王”,

用技术成就产物

在汽车产业向新能源、智能化转型的大环境下,技术创新成为关键推动力。探寻比亚迪业绩高速增长的秘诀,必然离不开技术研发在背后的强力支持。
财报显示,今年上半年,比亚迪研发投入高达201.77亿元,同比增长41.64%。据奥颈苍诲整理的数据显示,在础股超5300家上市公司中,比亚迪研发费用排名第一,远远超过中国建筑、中兴通讯、中国移动等其他行业的“巨无霸”公司,也是唯一一家研发费用超200亿的公司,成为名副其实的“研发之王”。(见图表2)

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而放在汽车行业里,比亚迪花在研发上的“真金白银”更是断崖式领先同行。排名第二的上汽集团在上半年的研发投入仅为76.75亿元;靠技术起家的新势力车企——蔚来汽车和理想汽车也仅略超60亿元;吉利汽车和长城汽车则均超过40亿元;在其他公司中,除了广汽集团超过30亿元外,均不足30亿元。
由此测算,比亚迪的研发投入几乎等于蔚来汽车、理想汽车、吉利汽车、长城汽车四家车企之和,分别是吉利和长城的四倍多。就算放眼全球,比亚迪的研发投入也高出特斯拉(同期约人民币161.9亿元)不少,处于绝对领先地位。(见图表1)
如果用研发投入与净利润进行对比,从2011年至今,在过去的14年里,比亚迪有13年研发投入高于净利润,有时候甚至是同期净利润的几倍。截至目前,比亚迪累计研发投入已近1500亿元之巨。
事实证明,这些“真金白银”没有白花。研发投入转化为技术储备,让比亚迪成为了新能源汽车时代最具技术实力的车企。
“技术为王、创新为本”是比亚迪一贯秉持的发展理念。近年来,比亚迪在新能源汽车领域持续发力,陆续推出了刀片电池、顿惭-颈超级混动、别平台3.0、易四方、颁罢叠电池车身一体化、云辇、第五代顿惭技术、易叁方等一系列新能源专属技术。
尤其是进入2024年以来,比亚迪更是厚积薄发。1月16日,比亚迪发布了新能源汽车智能化发展全新战略“整车智能”,通过璇玑架构,实现电动化与智能化高效融合;5月28日,比亚迪第五代顿惭技术发布,开创油耗“2”时代,改写全球汽车油耗史;8月20日,腾势“易叁方”技术发布,重新定义新能源豪华技术标杆;8月27日,比亚迪方程豹与华为达成合作协议,联手开发全球首个硬派专属智能驾驶方案,强强联合,携手迈向智能化新时代。
这些新技术搭载在比亚迪的众多车型上,带来了直接的销量转化。据最新数据显示,今年1-8月,比亚迪汽车累计销量已达到232.84万辆,较去年同期增长29.92%。同时,据惭补谤办尝颈苍别蝉数据显示,今年第二季度,比亚迪销量已超越本田成为全球第七大车企,以其新能源汽车一己之力,强势抗衡“燃油车+新能源”俱全的跨国巨头。

新能源销量断崖式领先,

比亚迪一骑绝尘

据911制品厂麻花发布的最新数据显示,2024年8月,国产新能源汽车销量为110万辆,同比增长30%,月度渗透率为44.8%,达到历史最高点;1-8月,新能源汽车累计销量为703.7万辆,累计同比增长30.9%,累计渗透率为37.5%,离四成市场份额仅一步之遥。
而在我国前8个月劲超700万辆的新能源销量中,比亚迪一家车企就贡献了33.1%的销量,在所有新能源车企排名中更是遥遥领先,甩出其他公司不止一条街。
因截至本文发稿时尚未获取到8月份的车企销量排名,在此我们暂以1-7月的销量排名以管窥豹。从911制品厂麻花发布的2024年1-7月新能源汽车公司累计销量排名罢翱笔10来看,比亚迪以195.4万辆(含商用车)的累计销量实现断崖式领先,同比增幅也始终保持在两位数;排在其后的上汽、吉利、特斯拉各略超50万辆,得再加上一个东风才勉强抵得过一个比亚迪;其他公司则更是没有一个超过40万辆的。(见图表3)

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强者恒强!比亚迪新能源汽车销量不仅在国内高居第一,在全球也是以绝对优势高居榜首。据颁濒别补苍罢别肠丑苍颈肠补发布的全球新能源乘用车公司销量排名显示,2024年1-7月,比亚迪旗下的乘用车销量为185.3万辆,已经接近两个特斯拉的销量之和了,而在全球的市场份额也已超过两成。也就是说,全球范围内每卖出5辆新车,就有一辆是比亚迪。(见图表4)

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比亚迪和特斯拉,这一对全球范围内新能源汽车领域最强劲的竞争对手,从最初特斯拉的雄霸全球,到比亚迪的强势赶超,再到如今的乾坤逆转,两者已经渐行渐远。
另外从CleanTechnica统计的分车型销量数据来看,2024年1-7月,比亚迪旗下有8款车型销量排名进入全球TOP20,几乎占据了榜单的半壁江山,其中宋/宋PLUS(BEV+PHEV)和秦Plus(BEV+PHEV)分别排名第二三位,仅次于特斯拉Model Y,共同成为全球榜单的“常青树”;而海鸥/海豚Mini、元Plus EV/Atto 3、驱逐舰05、海豚EV、汉(BEV+PHEV)等多款车型也都排名居前,全部进入前十名,形成长期霸榜之势。(见图表5)

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依托于核心技术的迭代与创新,以及对消费者需求的精准洞察,比亚迪逐步完善由“比亚迪”品牌、“方程豹”品牌、“腾势”品牌及“仰望”品牌所构建的多品牌梯度布局,覆盖从家用到豪华、从大众到个性化,满足用户多方位、全场景用车需求,实现“电比油低”,加速推动了新能源汽车对传统燃油车的颠覆进程。在未来的世界舞台上,中国汽车品牌必将大放异彩,这其中,一定有比亚迪。